4月22日 共学《周期》 Day04 今天我们共学的是：（第4章）经济周期 思考： 一、影响经济潜在长期增长的因素有哪些？ 1.用什么来衡量经济增长？ 首先要知道，衡量一个国家经济产出的主要指标是国内生产总值（GDP），GDP的增长代表了这个国家经济的增长。 2.影响经济潜在长期增长的因素 ①根据GDP公式，可以找到影响经济长期增长的两个因素。 GDP=工作小时总数×每小时产出价值 一是人口增长。人口增长导致更多的人制作和销售产品，更多的人购买和消费产品，进而鼓励扩大生产，创造更多的GDP，同时更多的人导致工作小时数的增加，从而助推了GDP增长。 二是劳动生产率，即每小时劳动产出值。 这两个因素属于基本面因素。 ②而导致这两个因素发生变化的有：人口迁移、劳动参与率、失业率、就业者人均工作小时数、野心、教育、科技创新、自动化、全球化…… ③这两个因素需要长期的积累才会发生作用。所以关注经济的长期趋势，要用长期视角。 2.关心经济的长期增长有用吗？ 长期经济周期的长期变化极难预测，而且这种长期预测的正确性也极难评估。 那我们关注经济的长期周期有什么用？ 影响经济的长期周期的基本面因素，在一个年度之间通常变化极小，在十年之间才会逐渐变化，因此经济增长率的平均水平会在几十年的时间里都相当稳定。 这个稳定让我们有了进一步进行投资决策的大前提。 二、短期经济周期的因素又是什么？ 1.短期经济周期的变化和偏离，很大程度上是因为人的参与。 从经济的长期趋势看当前阶段是一个向上趋于直线的曲线，经济的短期趋势是围绕长期趋势产生的变化和偏离。而这种变化和偏离，很大程度上是因为人的参与。 因为人的心理会影响行为，行为会影响经济，从而导致经济短期出现变化。 2.影响短期经济的因素 我们将影响短期经济周期的因素分为内部性因素和外部性因素 ①内部性因素。年度经济表现可能受到经济体内部经济单位所做决策发生变动的影响。 ②外部性因素。第一，人为事件；第二，没有人类参与的自然事件。 3.关心经济的短期变化有用吗？ 短期经济增长平均而言遵循长期趋势，但是每年会围绕长期趋势线出现短期上下波动。 平均而言，投资人的预测在大多数时候都接近于真实水平。但是极少有人能够持续做到预测正确；只有少数人的预测能够比其他人做得好得多；只有少数人能够正确地预测经济增长大幅偏离长期趋势。 我们会是那个极少数人吗？我们怎么成为那个极少数人？我们需要做什么成为那个极少数人？ 三、印象深刻的一句话是哪句话？ “就不可能业绩高人一筹了。因此，只预测正确并不能确保投资成功，你必须比其他投资人预测得更加准确，才能确保你的投资更加成功。同样的道理，你并非一定要完全正确才能获得投资成功：你只要错得比其他投资人更少就行了。” 作对是胜出的动作，少错也是胜出的动作 从长期看，少错是不是才是我们更应该关注的。