2021.04.10 共学《投资最重要的事》 Day27 第21章 最重要的事 思考： 复习并思考总结分享对你印象深刻的一个主题。 从3.15到4.10的四周时间里，践行群运营组组织战友们共读了霍华德·马克斯的《投资最重要的事》这本书，说实话，这本书写得非常冷静，不同于故事书，没有太多的趣味性，读起来并不轻松，如果不是参加了共读活动，自己很难坚持把它读下来。 本次共读围绕价格与价值、风险、周期、认识自己四个主题展开，让我印象最为深刻的是“价格与价值”这一主题，最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。 拥有成功的投资或成功的投资生涯的基础是价值，我们清楚地认识到自己想买进的东西的价值，并且坚定地认可它的价值。 只有拥有良好的价值感，我们才能培养在资产价格高涨并且人人认为价格会永远上涨的时候获利的纪律，或在危机时甚至价格日益下跌时持仓，并以低于平均价格买进的勇气。当然，前提是，投资者对价值的估计必须准确。 在这一主题里，有以下几个知识点给了我很大的启发。 一、第二层次思维 第二层思维是相对第一层思维的，它更深邃、复杂而且迂回。作为投资者，想要超越平均水平需要的就是这种更为敏锐的第二层次思维。 逻辑课就是帮助我们训练这种能力，它架起了“博学之”和“笃行之”之间的桥梁，教我们如何“审问之、慎思之、明辨之”。 训练洞察力几乎与提高身高一样难。所以，我们必须要有耐心，给自己足够的时间，长期主义是做任何事情的底层操作系统。 二、价值和价格的关系 以第二层思维看待价值与价格的关系，首先要对内在价值有准确的估计，正如一句最伟大的投资谚语告诉我们的，“过去超前与犯错是很难区分的”。在这里，心理学比经济学或会计学更重要，放弃追求完美，不要执着于谷底，寄希望于谷底是不现实的。 巴菲特在强调投资成功必须将用脑和用心结合时说到：“人们要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或机密信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。” 可见，有能力控制自己的心智、情绪也是培养第二层次思维很重要的一个方面。而通过逻辑课的学习，可以帮助我们培养这种能力。 三、最重要的不是买好的，而是买得好 没有任何资产类别或投资具有与生俱来的高收益，只有在定价合适的时候它才具有吸引力，没有认真考虑价格是否公平的投资决策就是犯傻。 以低于内在价值的价格买进，然后等待资产价格向价值靠拢。最安全、获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进。 “买好的”也不一定全错，但前提是正确估计价值，而“买得好”，要求投资者必须要保证自身的卓越，不要像一般投资者一样，容易受到心理因素带来的非理性影响。 另外，还要求投资者对内在价值的坚定信念，只有这样，才可以支撑你坚守到市场认可你的意见并正确定价资产的时候。 可以看出，“买得好”比“买好的”更加考验投资者的洞察力。 四、正确并不等于正确性能够立刻被证实 定投策略采用者执行的低买高卖的原则其实是这样的：很久很久以前买入，很久很久以后卖出，这就是基于投资者对投资标的内在价值的深刻了解。 与此相反的是，受心理因素的影响，投资市场里的人们往往会追涨杀跌。 做任何事情的底层操作系统都是长期主义。所以，做任何事情之前，我们都要充分地思考这样一个问题：想要做好这件事，需要经历哪些阶段，每个阶段都要做哪些事情？ 想清楚这些问题以后，再把每个阶段该做的事情都做好，那样才可以避开笑来老师在课程里说的“把备战当作实战”的大坑。 我们要对正路充满信心，而不是盲目的自信，在这里，我们深刻地了解了定投策略的优势，深入的认知到了它的价值。 【我的思考】 加入践行群之前，我一直希望自己能够有所进步，也参加了很多付费社群学习，但如何让自己真正进步，却一直没有找到明确的方向。 加入践行群以后，运营组组织了共读计划，每天读书或者听课并输出感悟，很多优秀的战友写得感悟真得超级棒，这就让自己根本不好意思敷衍了事，于是，就会认真看书、认真听课，认真输出。 另外，看到战友们的留言，相当于收到了反馈，这又会从另一个角度激励我更加认真学习，认真输出。 现在，我每天除了忙工作、忙孩子以及运动之外，其他的时间都会被充分利用起来看书、听课、思考，这让我不止一次地感受到了心流的力量，并让我从中获得了从未感受过的快乐。 所以接下来，我会继续践行定投践行群的核心价值观：读书、健身、投资、帮朋友、陪家人。 在读书方面一定跟上大家的节奏，不掉队，认真看书、认真听课、认真输出。 继续坚持健身，有好的身体才能更好地读书、投资、帮朋友、陪家人。 在投资方面，严格执行自己的定投计划，少关注价格波动，把宝贵的注意力放在自身成长上。 在帮朋友方面，我希望通过自己在践行群里的成长，能够影响到身边的朋友，让他们也可以早一些摆脱焦虑，找到人生的方向。 好好陪家人，不管是父母、爱人还是孩子，都要用心陪伴！