**1.为什么不要关注短期的涨跌，只需要关注周期⾛到极端的情况？** 首先人们的注意力都是有限的，也就是说我们把注意力都用来关注短期的涨跌，那么就很难去关注到长期的周期进展规律，以及市场达到周期极端的时刻。 而把注意力放在关注周期的极端而不是短期的涨跌上的原因是，一方面短期的价格涨跌其实是不受人为控制的，所以无论你注意力再怎么放在上面，也无法从中确定的获得超额的投资回报，甚至由于高频交易，胡乱操作，而无端的让自己承受没有必要的投资损失。 另一方面，我们把注意力放在周期的极端上，是因为当我们发现市场处于极端的时候，我们就可以通过对应的操作来实现超越市场收益的标的，比如当我们发现市场处于过度狂热，价格被严重高估的极端时，就可以通过减持仓位，调低投资组合的风险系数来降低未来损失的比例而实现超越市场表现的目标；同样当我们发现市场处于过度悲观恐慌，价格被严重低估抛售的时候，就可以大举买入，增加仓位，调高投资组合风险系数，并耐心持有，从市场慢慢恢复理性中获得超额收益。 --- **2.为什么关注短期（明天、下个月会发生什么情况）是想耍小聪明？** 1. 我们要做的是尽可能透过历史的分析、市场的反应以及对投资人的观察，来判断出目前处于周期的具体位置。而当我们身处价格在公允位置的时候，其实就很难判断现在的市场定价是贵还是便宜，于是也就很难做出有效的投资决策。 2. 只有当我们发现价格远高于内在价值，即太贵；或者价格远低于内在价值，即太便宜时，我们才能够依此做出更合理的投资决策并从中获益。 3. 基于以上的投资原则，我们会发现几个特性：我们无法凭空创造好的投资机会，只能通过了解周期，分析周期，应用周期，在合适的时间点上做出正确的投资决策来获得超额收益，而绝大部分的时间就是需要耐心的等待。 4. 所以在我们做这样的投资分析时候，目光都是放在长期上的，比如一个传统股市里的一个周期需要跨越大概10年的时间，那么我们需要用10年的时间跨度来做投资分析和组合，而不是简单的通过周期分析和定位来试图判断明天、下个月这种短期的价格走势。 --- **3.为什么投资成功的诀窍是活下去？剩者为王？** 首先投资成功的诀窍，并不是成为一时的高手，比如一时的选股高手（1，2年的股票业绩最佳），一时的预测高手（连续1，2次预测到了大事件），或者模型做的最好的软件开发高手（通过量化模型，短时间内获得了高额收益），这些都不是真正的投资成功，因为只要一次彻底的亏损（100%的亏损），就可以让这些曾经的胜利者彻底离开投资市场（因为你没有本金、没有信任资源了，没有人愿意把钱交给一个亏损业绩超过100%的人打理自己资金）。 而我们都知道投资成功的关键是利用：复利的力量，而复利的力量就潜伏在长期之中，只有透过长期的稳定业绩增长，我们最后才会获得惊人的投资业绩，而长期投资的关键就是在历次的危机中能够立于不败，不被摧毁，能够活下来，甚至可以利用危机给自己创造出未来的惊人投资回报，这就是为什么投资成功的诀窍是：剩者为王。 --- **4.对你两个大周期内蛋壳定投box有什么启发？** 剩者为王，我们需要用长期的复利来实现最后惊人的业绩表现，所以只有长期持有这一个投资策略的选择，所有短期操作都是不合适我们的，风险太高，而且只要有一次的失败就可以让你彻底出局。 而我们采用定投，又可以进一步在漫长的时间跨度里持续积累我们的投资金额，让我们的资金池越来越大，从而实现更大的收益绝对值。 最后，定投也可以让我们被动的把握住每一次市场崩盘，大危机中的绝佳的投资机会，让我们被动的持有更多的筹码，以便未来在市场恢复的过程中获得更大的收益。 最后，定投策略的采用，其实也是帮我们绑定在长期视角之上，时时刻刻在提醒我们，我们要长期持有，而不受短期价格波动的影响，做出不正确的操作决策，这个效果其实也非常有价值。 --- **5.印象深刻的一句话是哪句话？** > 投资成功的诀窍是活下去！剩者为王！ 投资成功说起来容易做起来难，要真正做到长期活下去，你就需要有非常大的肚量，能接受自己判断出错，因为我们毕竟是人不是神，我们的出错次数往往会比我们预想得更多。未来并不是我们能够提前知道的，但是明白这一点能够帮助我们知道错误是不可避免的、是很正常的。我们出错并不是因为发生那些可怕的悲剧，也不是因为推理上出现可怕的漏洞，甚至不是因为像在大多数情况下那样碰上坏运气。我们之所以会出错，是因为出错是行动的特权，而任何行动都取决于完全不可预知的未来…… ---