{"time":1622605573670,"blocks":[{"type":"paragraph","data":{"text":"昨天的文章里，说明了我为什么还继续看好特斯拉，支持我这种看法的理由是特斯拉近些年维持了很高的研发投入的费用。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"今天又仔细思考了一下，并查阅了相关的资料，发现我的这个理由还是值得商榷的。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"因为研发投入的本质其实是一种支出，那么支出的多少一定与收入成正相关。打个比方， 就像一个人一样，他很上进，很想持续投资自己。如果挣得钱多，那么就可能会砸重金来给自己充电，健身，做自我提升，比如报个私教班学一项技能，找个私人教练，请个私人形象总监。那如果是一般的工薪阶层，可能就是买几本相关技能的书籍，去健身房锻炼，去美容美发店拾掇一下自己。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"可见，即使是用于投资提升自己的花费，也是和自己的收入水平息息相关的。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"所以，对于一个企业，来判断它是不是看重研发投入，仅仅比较绝对值可能是不够客观的，一个未盈利的公司和号称现金奶牛的苹果比研发投入，那肯定是比不过的，也没有可比性。那是不是说这个企业未来就比苹果发展得慢呢，那也未必。相反，根据历史经验，初创公司往往能取得更快的发展业绩。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"因此，当我意识到这个逻辑漏洞时，我赶紧在网上查阅了相关资料，结果发现了两个衡量指标是可以更好地体现一个企业对于研发的投入力度：","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"1. Return on Research Capital (RORC)","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"RORC指的是当年的盈利与过去一年研发投入的比值。这个指标反应的是过去在研发上投入的每一分钱，会在将来产生多少利润。如果研发效率很高，那么就会直接体现在未来企业的盈利能力上。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"但是我觉得这个指标也还是有局限性，因为研发是有一个周期性的，去年的研发投入可能在几年以后的下一个产品上才能体现出竞争力，才能最终在市场份额或者企业利润上体现出来。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"2. research and development expense ratio","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"这个比率叫做研发比率，指的是当年的研发投入占当年营业收入的比重。或者当年的研发投入占当年盈利的比重。个人觉得这个指标其实能更好地说明一个企业愿意拿出自己收入/盈利的多大比例来进行研发。就可以说明这个企业的愿景或者对于未来的期待有多大。","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"下一篇文章我们就来用这个更新的指标来对比几家企业的研发投入力度。非常好玩，敬请期待！也欢迎提出你的意见和思考！","alignment":"left"}}],"version":"2.19.1"}