2021.05.11 共学《周期》 Day17 第14章 市场周期与投资布局 在投资上，选择好的时机，可能来自勤勉尽责地评估我们现在所处周期的位置，然后把想法转化为行动，做出正确的事。研究周期，其实就是研究如何布局投资组合以妥善应对接下来可能发生的事件。 一、投资成功要考虑哪几个关键要素？ 投资成功应该考虑以下六个关键要素，作者称它们为三对要素： 1.周期定位VS资产选择 周期定位和资产选择是投资组合管理的两个主要工具。 2.激进VS保守 在激进和保守之间进行选择，是投资人在布局投资组合时考虑的一个主要维度，这要根据他们对周期的分析而定。一要分析市场现在所处周期的位置，二要分析周期背后所隐藏的未来市场趋势。 3.技能VS运气 技能和运气是决定投资组合管理决策成功的两个关键要素。如果投资人没有技能，就别指望自己的决策能够创造成功的投资。 而运气这事很难说，它可以让你本来很好的决策以失败告终，也会让你本来很糟糕的决策以成功收场。但是运气只是一时的。 长期来看，投资人最终还是要靠技能胜出，所以把希望寄托在技能上，还是比较靠谱的。 这三对因素就是左手与右手、左腿与右腿、左脑与右脑，缺一不可，而且要保持适当平衡。但是其实在适当的时候偏向正确的一边才能保持真正的平衡。 二、能展现卓越资产选择技能的标志不对称业绩是指什么？ 不对称业绩是指资产选择技能高超的卓越投资人，在他们的资产选择中优质资产多、劣质资产少，优质资产与劣质资产的比例高于市场。 他们能够做到把资金更多地配置在跑赢市场的优质资产上，而更少地把资金配置在跑输市场的劣质资产上；他选择的优质资产领先于市场的程度，大于他选择的劣质资产落后于市场的程度。 一个能够做出卓越资产选择的投资人，他们在跑赢市场时赢得更多，而在跑输市场时输得没那么多，输赢相抵之后，总体而言他们还是跑赢市场的。 这是因为他们具有卓越的资产选择能力，他选择的那些资产有更大的上涨潜力，却不用承担相同的下跌风险。 三、蛋壳定投BOX，跨过两个大周期能实现不对称业绩吗？为什么？ 作者在书中提到，在具有卓越的资产选择技能的前提下，以下三类投资人都是可以实现不对称业绩的。 1.进攻型投资人 他们胜在上涨潜力大于下跌风险，相对而言市场繁荣时组合领先市场的幅度较大，而市场疲软时组合的落后幅度较小。 2.防守型投资人 他们胜在下跌风险小于上涨潜力，相对而言市场疲软时组合领先市场的幅度较大，而市场繁荣时组合落后于市场的幅度较小。这正是资产选择上的阿尔法因素所体现出来的方式。 3.擅长周期定位以及资产选择的投资人 他们能够做到选择好的市场时机，根据自己对市场周期现在所处位置的判断和接下来对市场趋势的分析，做到在正确的时机增减仓位，调整市场暴露。 他们在市场上涨的时候仓位更重，在市场下跌的时候仓位更轻，所以市场涨得多，他的组合因为重仓也跟着涨得多，相反市场在下跌的时候，因轻仓配置而跌得少，同时他们也能选择好的资产。 根据作者以上的论述，结合我们定投BOX的实际，我个人理解，跨过两个大周期可以实现不对称业绩，主要有以下三方面的原因： 1.关于BOX 首先，BOX 是笑来老师精心选择的区块链资产中的主流资产，它符合区块链技术发展的内在逻辑。 另外，区块链中有上万个投资标的，BOX是笑来老师选择BTC，EOS，ETH，DOT，MOB，UNI，XIN等七个优质项目组成的数字资产指数型 ETF，这样的组合可以对冲风险。 2.关于定投策略 定投策略的核心本质之一就是，区分清楚主动和被动的边界之后，在边界之外，主动地采取被动的策略。 我们既不是进攻性投资人，也不是防守型投资人，从某种意义上来说，我们也不属于选择好的市场时机调整仓位的第三类投资人。 在践行群，作为定投策略采用者，我们对BOX的价值已经有了明确的认知，于是在两个大周期内，我们只有一个动作，那就是买买买，我们更不需要时刻关注市场价格，因为我们不会把注意力放在主动的边界外，只要标的选择正确，即使是在最差的时机入场，定投策略采用者也能做到提前盈利。 3.关于只用蛋壳投资 我们采用蛋壳投资，可以让我们能够保证不管遇到任何意外，都不至于被迫离场，为了做到这一点，我们应该提升场外赚钱的能力，让自己的蛋壳够厚。 基于以上这些原因，用蛋壳定投BOX，可以让我们把资金更多地配置在跑赢市场的优质资产上，采用这样的策略，跨过两个大周期，可以帮助我们实现不对称业绩。 四、印象深刻的一句话是哪句话？ 做好准备等着好运来。 我的思考： 作者在文章中也提到，这句话是一个思考未来的很好方式。未来是不确定的，我们无法百分百准确预测，但我们可以做好准备，因为好运气往往也会眷顾那些有准备的人。 长期主义者和非长期主义者有很多不同，生活中的绝大多数细节都不一样，但有一个比较明显的特征，那就是长期主义者都是会做趋势思考的，而非长期主义者没有做趋势思考的意识。 笑来老师告诉我们，趋势思考就是拼命思考未来，拼命地去想未来的世界是什么样子？未来会发生什么？凭什么这件事情在未来一定会发生？ 长期主义是做任何事情的底层操作系统，定投策略采用者更是用自己的时间和钱一起投资未来，我们一定要多思考未来，只有真正把握好趋势，做好准备，我们才有可能真正做到一切都是最好的安排。