这个世界正变得越来越好，老百姓手中的钱越来越多，中产阶级越来越庞大。如何理财，让钱不贬值、甚至让钱赚钱已经成为了大众必须考虑的一个问题。从长期来看： > **股票是所有投资中最靠谱的手段** 我们看看最近200年，股票、债券、票据、黄金、美元的收益走势图。图中可以看出美元收益远小于1、在大幅贬值，贬值到什么程度呢？假如200年前你有1000美元的购买力，过了200年后只有70美元的购买力了。所以，**永远不要长期储蓄**；还可以看出黄金远远没有大家想象的那么好，**黄金只起到了保值而不是增值的作用**；但股票的收益率呢？真得非常让人震惊：579485倍，什么概念？假如200年前你的先祖买了1000美元的股票一直尘封在你家的保险箱里，今天你突然拿出来看了一眼，变成了5.8亿美元，几辈子都财富自由了！同样是想象的祖先，一个放了1000美元现金到保险箱，一个放了1000美元的股票到保险箱，最终到传承到你手里的财富用天壤之别一点也不过分吧？  这时大家会说，这违背常识：“你看，谁谁在炒股，赔得跳楼了！”、“股市有风险，入市需谨慎！”等等不一而足。这里的关键问题是**大家在“短期炒”、而不是“长期酵”**。从下图中我们可以看到，随着持有期增加到15年和20年，股票风险落到了固定收益资产之后。经过30年，股票风险是债券和票据风险的1/4。  > **所以，坚持长期价值投资是投资股市的“葵花宝典”** 短期的业绩，其实受人性的影响、经济周期的影响更大，这些因素显然不可控，是“随机漫步”。如果短期炒股，就是把自己的命运交给了上天，和赌博无异；但从长期来看，跨越了周期、牛熊之后，**决定股票收益的永远是上市公司创造出的经济价值**。只要经济在发展，股票的收益一定也在增长。 那有价值的标的该怎么选择？**取得市场平均收益的粗暴办法就是赌“球运”**，整个地球、人类的经济在发展，把全球所有的成分股全部买一些。但如何想获取跑赢市场的α，我们需要选取“局部中的局部”以达到最优。依次是： > **人类、国家、行业、公司** 这也是一个从宏观到微观的思考过程，**从大范围最优的前提下再考虑小范围的最优、而不是大范围很差的前提下考虑小范围的最优**。 从国家的范围来看，**美国和中国依然是未来30-50年经济发展最快的国家。**美国是当今经济体量最大的国家，在现有制度（文化、宗教、宪法、法律等）的保障下，再繁荣50年没有大问题。而中国在改革开放之后，一直是经济增速最快的国家，在新冠疫情中也率先走出来，恢复了整个经济的快速增长。在未来10年内，超越美国成为全球最大的经济体是大概率的事情。 行业的选择条件主要有两个，第一个**最好是跨周期或弱周期的行业**，比如：白酒、烟草消费等。经济好的时候，它有不错的销售，碰到差的环境时，它还有很好的回报。投资这种行业，胜算应该更大；第二个最好是**高成长的行业**，比如：大数据、人工智能、区块链。 最后是公司，一定要选行业龙头公司，行业龙头一般具有如下特征： > 1. 有长期稳定的经营历史； > 2. 有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断； > 3. 管理者理性、诚信，以股东利益为重； > 4. 财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕； > 5. 我们能够理解的，能够把握的企业。 长期稳定的经营历史是那种不死的企业，代表着**要跨越行业、公司的多个周期**，能否在行业遇到危机时表现得更出色，是判断一家好企业的根本标准。其次，要具备竞争壁垒，要有很宽的护城河，比如：白酒以及其中的行业龙头茅台，其护城河就是变化频率在100年以上的文化信仰：中国的酒文化以及茅台的独特自然酿酒坏境。  好，依照如上的逻辑，回答文章的标题提的问题： 1. 选股要在中国、美国公司中选； 2. 行业：白酒、吃、医、教育等跨越周期的消费类行业，互联网平台、大数据、人工智能、区块链等互联网高速成长的行业 3. 公司：贵州茅台、云南白药、腾讯、美团、阿里、谷歌、苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Facebook、Bitcoin 但，有了以上的理性分析和决策，是否已经足够？其实**长期价值投资最难的是“非理性偏差”、情绪部分**。我们总会在短期内忘记了长期的初衷，基于长期的决策往往被短期的因素所改变，身在“此山中”的短期就很难意识到“庐山真面目”的长期，如下图：  而且，由于周边人的影响，使得我们特立独行更是难上加难。所以，不要丧失**大局观，这是框架**，我们需要时不时地抬头仰望星空，思考当初的长期决策依据是否发生了变更，如何没有，那我们要做的唯有特立独行地坚持，让时间来发酵股票，从而长期慢慢地积累财富。