{"time":1613816665896,"blocks":[{"type":"paragraph","data":{"text":"~章节内容见 <a href=\"https://ri.firesbox.com/#/cn/?id=_31-%e5%b1%a1%e6%88%98%e5%b1%a1%e8%b4%a5%e4%b8%8d%e6%88%98%e5%88%99%e8%83%9c\">定投改变命运3.1章 - 屡战屡败不战而胜</a>","alignment":"left"}},{"type":"header","data":{"text":"what - 作者讲了什么？即整篇文章的核心内容是什么？","level":2}},{"type":"paragraph","data":{"text":"对大多数普通投资者来说，屡战屡败不战则胜，而定投策略是最佳的不战⽽胜的策略。","alignment":"left"}},{"type":"header","data":{"text":"why - 给的理由都有哪些？","level":2}},{"type":"paragraph","data":{"text":"1、如果经常短期交易，自己的全部技巧会都被运气因素稀释，他们甚至会也不知道自己的技巧到底是否真的有效：","alignment":"left"}},{"type":"list","data":{"style":"unordered","items":["如果想“低买高卖”，要在“该买的时候买”，随后还要“在该卖的时候卖”，需要至少连续两次成功才算数。而短期价格变化完全就是随机漫步，也因此根本就⽆法正确预测，所以连续两次成功的概率是50% x 50% = 25%。","由于只能靠滞后判断，所以有三分之二的利润其实是压根无法捕捉的","实际每次猜对的概率其实远远低于 ½ —— 因为每时每刻，未来的价格⾛势，除了上涨和下跌之外还有另外⼀种可能性：持平。所以，每次猜对的概率应该更接近于 ⅓ ⽽不是 ½…… 如此来看，之前的结论更为惊⼈，因为⅓ x ⅓ = 11.11%……"]}},{"type":"paragraph","data":{"text":"2、非定投策略采用者，除了短期内频繁进⾏交易外，还有更多把式，增加出错概率","alignment":"left"}},{"type":"list","data":{"style":"unordered","items":["⽐如他们还在若⼲个标的之间频繁更换⻋道…… 保证每次都能正确地更换⻋道，这概率本来就没多少，他们还反复换！就算每次有 80% 的成功概率，前后连续换上四五次之后，那成功率就绝对掉到 40% 以下了……","⽽那些不断研究各种技术的投资者更惨，他们何⽌两招两式啊，他们的把式太多了！随便读本什么投资宝典就是恍然⼤悟，随便听个什么⼤师讲座就是醍醐灌顶 —— 忍不住⻢上把新学到的把式演练⼀遍…… 在其他领域，这种⼼急⽕燎地寻找并应⽤新把式，绝对是好习惯，可偏偏在投资领域，这个习惯会害死⼈ —— 事实上，绝⼤多数普通投资者都是这样被⾃⼰害死的，在投资领域试错是以流⾎为代价的啊！"]}},{"type":"paragraph","data":{"text":"3、高频交易者还会面临的那像吸血⻤一样的手续费，虽然这在上述损失面前微不足道","alignment":"left"}},{"type":"paragraph","data":{"text":"4、从业界的一些调查研究结果推算，频繁交易者因自己出错而损失的收益 γ 每年⾄少为 2%，如果买⼊之后什么都不做的话，γ 的值就是 0…… 按照 30 年计算的话，每年 2% 的 γ，将使你的损失累计⾼达 45%。","alignment":"left"}},{"type":"header","data":{"text":"how - 是如何展开表达的，步骤是怎样的？","level":2}},{"type":"paragraph","data":{"text":"1、先从策略分析师在书中对于《实⼒、运⽓与成功》的分析，引出投资成功是运气权重高还是技巧权重高的议题。<br>2、然后提出自己的观点：不同类型的投资，结论不一样。比如⻓期持有者和⾼频交易者之间显然有着天壤之别，并给出实例——谨慎选择并⻓期持有是公认的有效策略，比如选择标普指数并长期持有，肯定会获得巨大的投资收益。<br>3、随后进一步从逻辑上推导分析，为什么“定投策略”只有一招一式“买；不断地买；只买不卖 —— 就是买买买”，威力巨大：","alignment":"left"}},{"type":"list","data":{"style":"unordered","items":["先从多数非定投者想实现的策略“低买高卖”切入，分析为什么这样真能低买高卖的概率只有 25%。而定投者什么时候买都是 “低买”，因为等到他们在两个⼤周期之后也许卖出的时候，当初买⼊的价格总是看起来便宜得不能更便宜了。","然后分享一个更为隐秘却更为严重的细节——⾼频交易者其实仰仗的是滞后判断，这会损失三分之二的利润。","随后又分享了一个必须考虑的细节：每次猜对的概率其实远远低于 ½ —— 因为每时每刻，未来的价格⾛势，除了上涨和下跌之外还有另外⼀种可能性：持平。由此得出高频交易者低买高卖的概率只有⅓ x ⅓ = 11.11%……","之后又分析了非定投者两类典型的把式是什么，以及为什么这会让出错的概率进一步增加。"]}},{"type":"paragraph","data":{"text":"4、最后引用业界的一些调查研究结果，印证经常调整策略的账户成绩远远落后于从未做过任何调整过的账户。并从调研结果推出频繁交易者的 γ 每年⾄少为 2%！而如果买⼊之后什么都不做的话，γ 的值就是 0…… 按照 30 年计算的话，每年 2% 的 γ，将使损失累计⾼达 45%。从而再次得出定投策略是最佳的不战⽽胜的策略。","alignment":"left"}},{"type":"header","data":{"text":"疑问：","level":2}},{"type":"paragraph","data":{"text":"从作者这一章的分析，我其实不太能理解为什么能得出“定投策略”是最佳的不战⽽胜的策略，而不是“谨慎选择长期持有”是最佳的不战⽽胜的策略。“定投策略”相较“谨慎选择长期持有”的改良和优势具体是什么？我在书中还没有找到对应说明……<br>初步推测优势主要是：分批定投相较一开始就投资而后长期持有，能减少资金压力？<br>有这方面思考的同学能分享一下吗？","alignment":"left"}}],"version":"2.19.1"}