4月26日 共学《周期》 Day06 今天我们共学的是:（第5章）政府调节逆周期 **一、政府为什么要调节周期？** 经济有周期，而周期会走到极端，这并不是我们想要的。 一方面，经济太过强劲会引发通货膨胀，导致经济增速过高，以致未来经济衰退变得不可避免。 另一方面，经济如果过度萎靡，就会导致企业盈利下滑，让很多人失业。 因此，中央银行和财政部的工作，其中一部分应该是管理周期。 **二、政府如何调节周期？** 既然周期上行和下行可能会走极端，那么应对周期走极端的工具应是逆周期的，我们可以按照它们自身的周期来加以运用。 政府干预有很多方式，从制定和执行法律法规到设立实体机构直接参与经济活动，比如美国的抵押贷款机构。 不过，政府干预经济的最重要方式应该是通过中央银行和财政部的政策措施，努力控制和影响经济周期的上行和下行。 1、中央银行 过去几百年来，国家赋予中央银行巨大的权利和责任，**比如美国联邦储备银行。** **过去中央银行扮演的主要角色是发行货币，**以及按照客户要求把货币兑换为黄金或白银。 而现在中央银行最关注的是管理经济周期。 （1）一个工作职责是限制通货膨胀，这就要求中央银行压制经济增长。 中央银行管理通货膨胀的目标不是消灭通货膨胀，因为大家普遍认识到： 第一，通货膨胀有很多方面像苦口的良药，尽管它的过程有些令人痛苦，但确实也能够带来好处； 第二，通货膨胀在很大程度上是不可避免的。 因此中央银行的目标不是消灭通货膨胀，而是控制通货膨胀。 中央银行控制通胀的措施包括减少货币供给、提高利率、卖出证券。 （2）另一个工作职责是支持就业，这就要求中央银行刺激经济增长 **中央银行要鼓励经济增长和就业，就要采取刺激性措施，比如增加货币供给，降低利率，通过买入证券来给经济注入流动性。** （3）力度要适当 中央银行采取的控制措施能够完成把通货膨胀控制在正常水平范围的目标，但是中央银行这样做也会抑制经济增长，结果就不是对国家有利了。 所以，中央银行行长的工作职责要求他们运用逆周期调节措施的力度要适当。 2、中央政府 财政部所负担的经济工作的重点也是管理周期，既不要让经济增长得太快，也不要让经济增长得太慢。 政府管理经济周期使用的主要工具是财政工具。 财政工具主要是税收政策和政府支出政策。 （1）因此，政府在想要刺激本国经济增长时，可以削减税收，增加政府开支，甚至直接分配刺激资金，让个人和企业有更多的资金来消费和投资。 （2）相反，政府认为当经济增长过快而有经济过热的危险时，就会创造条件，让经济增长的速度慢下来，这时政府会增加税收，削减支出，从而减少经济体中的需求，让经济活动放缓一些。 **三、政府调节周期有效吗？效果如何？** 在理想情况下，干预经济周期工具的周期正好与经济周期的走势相反。可是就像其他与周期相关的东西一样，要管理这些干预周期的工具，远远不是那么容易。因为如果不是这样，我们就不会看到这么多经济周期走到极端的现象了。 1、中央银行 就像投资人看待周期的视野有局限一样，中央银行行长也是人，看待周期的视角也是既看不远也看不准的。而且中央银行行长比一般投资人更难做，投资人只有唯一的目标赚钱，而中央银行行长同时肩负两个任务，刺激经济增长和抑制经济增长，很明显他们根本不可能同时完成这两个目标相反的任务。 投资人要理解和预测经济周期，是很困难和有挑战性的；对于中央银行行长来说，控制通货膨胀和促进就业同样不容易。 2、中央政府 《周期》这本书中是从美国的中央政府进行分析的： 政府运用财政盈余冷却欣欣向荣的经济，极其少见。就像你参加派对，大家玩得正高兴的时候，没有人愿意扫大家的兴。讲经济首先要讲政治，政府向民众收的税多而为民众花的钱少，那么这届政府所吸引到的选民投票肯定会少。相比之下，其他党派推出非常慷慨大方的政府开支计划，因此吸引到的选民投票也肯定会多。财政盈余政策由此变得十分罕见，比我们现在见到赶马车的鞭子还要稀罕。 **四、了解政府调节周期和你定投BOX有什么关系？** 新冠疫情以来，美国货币宽松和财政刺激政策相当积极，不含还未正式出台的2.25万亿基建，短短一年时间，美国财政刺激总量已经达到了5万亿天量，在这样史无前例的巨额刺激下，美国经济会通胀上升，经济过热，而且过热程度可能比市场预期要严重得多。 我们常说央行撒钱，但钱肯定不是直接撒在人民群众身上的。由于美元霸权的存在，美国经济政策的影响力绝不限于美国国内，通过一系列传导机制，美国这轮经济刺激影响极为深远，很有可能让全球都为美国人买单。 或许货币可以超印，但财富不能，作为个人就要好好甄别好的资产，让自己的劳动报酬获得更稳健的保值、增值，在即将到来的风险中有所准备。 **BOX是区块链数字资产基金，包含的主要成分，具有天然的抵抗通货膨胀的功能，长期来看BOX是一项注定要大幅增值的资产。鉴于目前对法币价格波动较大，所以定投就是最适合普通人投资BOX的策略。** 五、印象深刻的一句话是哪句话？ 中央银行行长的工作要求中央银行在采取行动时要小心谨慎，保持微妙的平衡，既要控制通货膨胀，又要促进就业。