今天的作业是 针对Liuda老师昨晚的讲解写听后感听课笔记 “风险意味着可能发生的事件多于确定发生的事件” 【what】什么是风险？ > 不是：学者口中所说的“波动性 > ”是：损失的可能性 【why】我们为什么要关注风险？ > 1.人们常常搞错：风险和收益的关系人们的误区——高风险投资带来高收益。“要想多赚钱，就去承担更高的风险吧。” > 真正的表述——“为了吸引资本，风险更高的投资必须提供更好的收益前景、更高的承诺收益或预期收益，但绝不表示这些更高的预期收益必须实现。” >  > >  > > > 图一没有表示出风险的不确定性 > > > 当定价公平时，风险较高的投资意味着： > * 更高的预期收益。 > * 获得较低受益的可能。 > * 在某些情况下，损失的可能。 风险与收益的关系: > 正相关关系 > 收益的不确定性 > 随着风险的增加而加大的损失概率 2.风险具有隐蔽性 > >大多数人意识不到运气和技能拿着火把穿过火药厂却没被炸死，幸运的傻瓜。 > > >某件事情—在这里指的是损失—的发生并不意味着它是必然发生的，某件事情没有发生也不意味着它是不可能发生的。——【howard marks】 > > >概率与结果之间存在巨大的差异。可能的事情没有发生—不可能的事情却发生了—向来如此。——【bruce】 > > >迪姆森的话可以解释为：未来有多种可能性，但结果却只有一个。 > > 所以，会出现，有的人没有判断却因为运气好得到了好的结果，有的人判断正确却运气差，没有好的结果。 > > 人们因为错误的原因而正确的频率有多高？牛市还是很高的。纳西姆·尼古拉斯·塔勒布将这些人称为“幸运的傻瓜” > >沃伦·巴菲特：“只有当潮水退去的时候，你才会发现谁在裸泳。” > > >短期内无法区别开来细菌引起疾病，但细菌本身并不是疾病，我们认为疾病是细菌入侵的结果。 > > > >加州的住房可能存在也可能不存在地震时引起坍塌的建筑缺陷，只有地震时才能知道。 > > >实现同等收益的情况下，承担了更多的风险。有利环境只是当天（或当年）可能实现的环境之一。过去没有出现不利环境，不代表不可能出现不利环境。——“未然历史”【taleb】 > 例子：火鸡，变成餐桌上的食物。证实偏见。 > > 因此，过去没有出现不利环境不代表不需要风险控制，即使结果显示当时可以不必进行风险制。即使你没有发生损失，风险也一定是会存在的。 > > > 风险控制在繁荣期是观察不到的，但依然是必不可少的，因为由盛转衰是轻而易举的。——【howard marks】 > > 例子：气球，充气慢，泄气快 > > 在市场繁荣期有风险意识的投资者必须用“自己是在知道投资组合中存在风险的情况下而获利”的想法来满足自己，即使风险控制是不必要的。他们就像小心翼翼的房屋业主，买下保险并未得到了适当的保护而感觉良好，即使当时没有发生火灾。 > >> 作者举例：“幸运的傻瓜”、“概率分布”、“钟形曲线”。。。 【how】 1.如何识别 ？有哪些信号？ > > 意识层面：过度乐观、怀疑不足的情绪，觉得没有风险 > > 价格层面：市场上过高的价格例子：雪崩、越野车 > > 次贷 > > 证实偏见（当你相信某一件事的时候，你会找到很多理由）——全球性风险降低当你觉得没有风险的时候，恰恰是风险最高的时候伴随着高风险、高价格的出现产生风险的首要因素是认为风险很低甚至已经被完全消除的意识。这一认识推高了价格，导致了低预期收益下的冒险行为。 2.如何控制风险？ >> 1.风险控制和风险规避的区别（你是要爬上枝头的。）风险控制是规避损失的最佳方法。反之，风险规避则很有可能会连同收益一起规避。 > > 举例来说，每当债务市场崩溃时，多数人就会说：“我们是不会去接下落的刀子的，那太危险了。”（实质上：他们被吓到了，不知道该怎么做） > 我敢肯定的一件事是，当刀子停止下落，尘埃已然落定，不确定性得到解决的时候，利润丰厚的特价股也将不复存在。当买进某种东西再次让人感觉安稳的时候，它的价格也再不会那么便宜。利润丰厚和安全感通常是矛盾的，怎么办？价格与价值的关系，在这种情况下，你必须要对内在价格持有非常清晰的认识。 >> 2.了解好的投资者的特征。 > > 贯穿长期投资成功之路的，是风险控制而不是冒进。在整个投资生涯中，大多数投资者取得的结果将更多地取决于致败投资的数量及程度，而不是制胜投资的伟大。良好的风险控制是优秀投资者的标志。 > “见过老的投资者，见过猛的投资者，没有见过又老又猛的”——让自己一直在牌桌上。要有风控意识（成本意识） >> 3.合理预期 > > 非合理预期：试图在既定环境中获得高额收益。例子：我需要8%。不过，我更乐意获得10%。12%更加不错，15%就是锦上添花。20%......好极了。30%......这真是棒极了。 > 非合理在于：投资者没有质疑既定目标是否合理，以及如何才能实现既定目标。 > > 要求太高的收益（非合理的预期）是反常的，要想实现这一目标需要结合以下这些要求： ﹡在极度低迷的市场环境中买进（希望能有一个良好的卖出环境） ﹡杰出的投资技能 ﹡强大的风险承受能力 ﹡强有力的杠杆 ﹡好运气 > >除了问“这是否好得不像是真的”之外，再问一句“为什么会是我”。（“这”指的是:你所期待的收益） 例子： （1）当销售人员在电话里向你推销一种有保障的生财之道时，你应该思考一下，他为什么会推荐给你而不是自己留着。 （2）如果一个经济学家或分析师向你推荐一种“在未来肯定会发生的”观点时，你应该质疑一下，既然金融衍生工具可以被用来将正确的预测转化为巨额收益（无需投入大量资金），那么他（或她）为什么仍然在为生计奔波？ 【注意】 > 阅读这本书不能生搬硬套，我们身处不一样的环境。作者是橡树公司管理者，我是普通人作者是投资美股市场，我是投资区块链不能作者说什么就是什么，要思考作者所说的限定的条件。要训练自己的独立思考的能力：审问之、慎思之、明辨之蛋壳投资，定投box，是很好的风控，只买不卖，长期持有。投资、阅读、健身、帮朋友、陪家人、成长学习，践行践行群价值观，就是对人生最好的风控。 【思考与感悟】 > 感悟：真是无处不在的逻辑。自己还需要好好学习，重复阅读和听课，把逻辑弄明白。在投资领域，我们想要在低风险的情况下达到较好的收益，需要理解风险、认识风险、控制风险。作者书中针对这些内容做了详细说明，liuda老师整理完之后，认识更清晰了。我们使用蛋壳投资box，已经是最好的风险控制。加深了我对笑来老师的崇拜，他真的太不容易了，普度众生说的真不过分，甚至还轻巧了。不过，毕竟也只有一万来人，受利人数还是极小部分人，不过，区块链技术像当初的互联网一样，发展到所有人的世界也是指日可待的事情。我也需要为此出一份力，有点憋不住的想要把这么好的群分享给喜欢我的人，但目前自认为还是没有很多成果分享给他人，还需要精心沉淀，积极跟着大部队前进。 > 思考：把笑来老师妈妈教笑来老师变成学霸的秘笈拿出来，同样也适用于这个领域。这个概念是什么？这个概念不是什么？类似概念？这些类似概念之间的重要区别？如果混淆话会出现的错误？ > > 风险与什么概念类似？——意外？意外：（查看了头条百科的分析） > 1.意料之外；出乎意料； > 2.意料之外的不幸事件。 > 显然，第二点比较类似。 > 主要区别？风险是损失的可能性，主要受人的心理的影响。而意外是突如其来的不知道什么时候会突发的，不一定受人的心理影响，倒是受可能存在的任何因素的影响。 > 混淆的话会犯什么错？我竟然会认为我或者其他人能控制意外的发生。而风险却受到任何因素影响，投资畏手畏脚，甚至乱了手脚。这样一想，笑来老师在践行群里提倡我们使用蛋壳投资，是真的很有必要的。我都不敢用蛋白投资，更别提蛋黄了。 试想： > 人生其实也跟投资领域是一个道理，投资要应对未来，应对风险。人生也是如此，惊喜和意外不知道哪个先来。我们要像投资领域里应对风险一样应对意外。那。。。我们要怎么做呢？投资，要对标的的内在价值有着清晰认识，弄清楚价值与价格的关系；应对未来，控制风险。人生？？？（想不太出来。。。）