今天是参加BOX定投践行群第四轮共学《投资最重要的事》的第25天，我们一起学习第17章「多元化投资」&第18章「避免错误」。 按照活动的阅读引导思路，我将按照以下八个问题来拆解和分析这一章的内容。 ------ **思考：** **1.对于投资者来说，是去争取制胜投资，还是尽力避免致败投资？** 应该尽力避免致败投资，因为制胜投资策略，让你在追求高收益的同时也承担了高风险，你可能会在良好的市场环境里获得令人羡慕的回报率，但也有可能会在突如其来的坏市场中遭受巨额的损失，并且随时被判出局。 而避免致败投资，虽然无法在良好的环境里取到令人瞩目的成绩，甚至都有可能跑输市场平均水平，但反过来却可以在坏环境里避免出错，甚至获得正向的投资收益。 ------ **2.为什么选择防御型投资？** 因为选择防御型投资，可以让我们在市场衰退期中避免投资组合的崩溃，从而产生巨大的损失，并进一步有可能让自己彻底失去继续参与投资的资格。另外防御型投资可以让我们在投资世界里穿越周期，存活的时间更久，从而获得更好的经济发展所带来的整体收益回报。 ------ **3.防御型投资的核心是什么？（定投BOX属于防御型投资吗？为什么？）** 核心是对于”安全边际“或者”错误边际“把控。也就是说当未来出现错误情况时，我们的投资组合中能够承受的容错空间有多大，也就是价格下跌的比例可以有多大。 BOX属于防御型投资，首先因为BOX投资本身强调用“蛋壳”投资，就是用自己短期内绝对用不上的钱去进行投资，这部分资金可以长期0成本的投入，从而造成了“安全边际”极高，也就说未来价格下跌的空间几乎是100%（当然这不可能发生），另外我们本身还通过定投的方式，平衡我们的最终的持仓成本控制在平均水平之下（熊市比牛市长，且box长期是上涨趋势），进一步拉大我们的“错误边际”到200%，也就是说我们通过定投本身持仓平均价格就比最终的实际价格低一倍以上，而又因为这个本金也有很高的“错误边际”，两者叠加就形成了200%的“安全边际”，这就立于不败之地了。 当然我们做投资肯定不是为了亏损，所以就算我们逻辑上能够理解本金理论上可以全部亏损，但实际上我们肯定也不希望实际上真的亏损了，那么我们就把第一条拿去，即我们不能接受本金长期来看出现亏损的情况，那么经过在一段时间之后（比如一个周期以上的定投，差不多2-3年，这个很重要），我们的安全边际也至少有100%的空间。 ------ **4.资领域最容易犯的错误是哪两种？牛市和熊市人们犯的错误一样吗？【什么是作为的错误？什么是不作为的错误？】** 最容易犯的错误是：分析/思维性的，或心理/情感性的错误。前者是因为收集的信息太少或者不准确， 或者采用了错误的计算方式，导致得出的结论错误（虽然也是理性分析的）。 后者是因为贪婪和恐惧，自愿终止怀疑和怀疑，自负和嫉妒等。 牛熊两市中人们犯的错误是不一样的，在牛市里人们受到积极心理和贪婪的欲望影响，容易犯过于作为的错误，而在熊市中人们又会因为消极心理和恐慌情绪的影响，容易犯不作为的错误。 而作为的错误指的是：买入过多；买入过于积极；出价过高；使用杠杆过多；为追求高收益而承担过多的风险 不作为的错误指的是：不买；买的不够；在竞争性标售时没有坚持出价；持有太多的现金；没用使用足够的杠杆；没有承担足够的风险。 ------ **5.人们为什么会犯错？** 1.在错误的心理因素下导致错误的投资，共有三个常见的错误心理：屈从；不知不觉被加入已被他人的屈从扭曲的市场；未能利用市场的扭曲。 2.“想象无能”导致人们容易犯错，人们习惯于依据过往的事物发展规律而做出未来发展的预测， 但很难想象极端事件对未来发生的极大偏离，另外也很难想象这种极端事件会造成的连锁反应，以及最后的结果。 ------ **6.错误的信号有哪些？** 1. 市场上的资本变得多起来，供给过量 2. 资本流向了不正确的方向，不合格的借款人都可以借到钱时；或者合格借款人都接不到钱时。 3. 资本的收益过低或者过高时 4. 人们普遍忽视风险时，本身就会导致高风险的发生 5. 当市场上的资金都过于集中的流向了还没有经受时间考验的新型投资时 6. 人们的心理因素的波动 ------ **7.如何避免错误？** 可以通过： - 留意他人的轻率举动，来避免自己犯错。 - 提前做好应对投资低迷的心理准备。 - 卖出资产，或至少卖出风险更高的资产。 - 减少杠杆。 - 筹集现金（或把现金归还给投资人） - 加强投资组合的防御性 ------ **8.印象深刻的一句话是哪句话？** > 理想情况下，聪明而审慎的第二层次思维者会留意分析性错误与其他投资者的失败，进而做出正确的反应。 原因：通篇读完两章内容后，讲的还是要多注意心理偏差带来的错误投资决策，还有就是主动做被动投资行为，来降低风险。 所以，就是投资决策没有标准答案，一切都需要运用“独立思考”能力没做出判断和决策，所以我觉得还是这句话最核心本质吧。 无论是针对价格涨跌对自己的影响，还是投资环境本身的变化，一切都需要靠自我分别和判断，来得出合理的结果。 ------ 112班·陆挺｜参与box定投践行群《投资最重要的事》共学第25天